对马斯克来说，过去30天堪称水逆月。特斯拉先后遭遇了产能瓶颈与现金流危机，马斯克也面临着股东们的质疑，有股东希望另选一位独立董事以取代马斯克的地位，显然如果马斯克没有处理好“水逆月”的危机，等待着特斯拉的，恐怕会是破产重组。

彭博社报道称，特斯拉目前面临着一个“真正的风险”，熬不过今年年底。根据彭博社的数据显示，特斯拉每分钟花费超过6,500美元，该公司的自由现金流已经连续5个季度出现负增长，从2016年底到2017年底的12个月周期内，特斯拉每季度的负自由现金流量至少有5亿美元。

同时高盛分析师David Tamberrino也在3月份预计，今年一季度特斯拉平价车型Model 3交付量将远低于共识预期水平。穆迪也下调了特斯拉的信用评级，并将其前景从稳定转向负面，理由是Model 3产量“严重不足”，公司财务状况紧张。

此时特斯拉股东Jing Zhao向董事会提交了一份提案，称特斯拉公司应该设立独立的董事长，而不是由马斯克一人兼任。他认为，特斯拉不应该成为市场“主流做法”的例外。提案一经发出，就得到了12名特斯拉股东的支持。据悉，该提案将在6月5日举行的2018年度股东大会上进行投票表决。

道哥说车此前曾报道《马斯克因欺诈再遭起诉，特斯拉面临“股债双杀”》，其中提到由于马斯克的欺诈行为可能会引来证监会的调查，并触发特斯拉来自股价和债权两方面的重压。就目前来看，麻烦不断的特斯拉股价已从最高点345美元跌至新低的257美元，市值缩水幅度高达25%，下跌幅度远超正处于舆论旋涡中心的Facebook。

负现金流引华尔街齐做空特斯拉

在彭博社的报道中，指出了特斯拉成为“烧钱机器”的几大原因：Model 3的押金问题、无法推高股价的融资、投资回报持续为负数、生产效率持续低下以及负债问题。

因做空安然公司一战成名的大空头吉姆•查诺斯列出了他要做空特斯拉的诸多理由，并称它的股票“毫无价值”。Vilas首席投资官约翰•汤普森是华尔街为数不多一直跑赢大盘的对冲基金经理，他认为“特斯拉将在未来3-6个月倒闭。”高盛在4月初的报告中再度看空特斯拉，并在现有股价上将价格下调36%。

华尔街的确有足够的理由做空特斯拉：产能地狱、订单下滑、穆迪债券评级下调。更糟糕的是，汤普森还质疑特斯拉涉嫌财务欺诈，依据是SEC的85封调查信和两名财务人员离职。所有这一切，最后都归于特斯拉的负现金流，汤普森认为特斯拉未来18个月需要筹集80亿美元。

目前特斯拉唯一能做的，就是解决Model 3的产能瓶颈问题。若按每辆Model 3基础价3.5万美元，加上一些选配平均每辆车4万多美元的价格测算，到今年二季度末如果Model 3的周产量能实现5000台，将为特斯拉创造近10亿的月现金流。

人才不断流失 马斯克行径遭质疑

大空头吉姆•查诺斯此前还在索恩投资大会上表示，特斯拉在过去几年里流失了大量人才，而当一家公司的高级管理人才大规模流失的时候，通常就意味着这家公司出问题了。

4月23日，特斯拉的一份声明表示，自动驾驶主管Jim Keller离职。Keller于两年前加入特斯拉，在芯片开发方面有专长，且离职前担任特斯拉副总裁。对于Jim Keller的离职，有接近特斯拉内部的投资人透露，AutoPilot部门是公司内薪酬涨幅最高的部门，同时也是内部离职率最高最忙乱的部门，Jim Keller的离职只会令身处交通事故责任旋涡的特斯拉雪上加霜。

多年以来，特斯拉股东一直呼吁董事长与CEO分权，打破马斯克大包大揽的局面。上周股东们开始发声要把他踢出董事会，还准备6月将正式“逼宫”换人。他们以SolarCity收购案为例，认为这笔收购之所以饱受批评，就是马斯克因为个人关系，强行收购了这家处于亏损中的面板厂家。

此前许多业内人士都对此表示，特斯拉的管理几乎是马斯克的个人意志，他成就了特斯拉，与此同时，这家公司最危险的不单单是现金流与产能，而是“只要马斯克一走，公司就垮了”。美国证券交易委员会在过去5年内，对特斯拉发送了总共85份文件，要求特斯拉公开更多财务信息，而在同一段时间内，另一家美国车企福特一份都没有收到，这让人有理由相信特斯拉一直“在违法的边缘试探”。对于华尔街和股东的质疑，与其说是针对特斯拉的发展策略，更多的应该是质疑马斯克的行径。

创建特斯拉的15年里，缺钱、缺人、挣扎在破产边缘，已经成为马斯克创业生涯的常态。特斯拉常年在做空榜单的前几名，他在采访中说这些做空势力是“很伤人的”。Model 3的产能爬坡将是特斯拉创建以来最关键的战役，如果特斯拉能借突破产能瓶颈改善现金流危机，它将跻身主流车厂；否则，等待着马斯克的，是真正的破产重组。

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